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第38章 股市论坛 之八 股市两要素 资金与股票（第1页）

下午第二位出场的演讲嘉宾——E先生。

E先生是证券公司的专业投资顾问出身，酷爱股票投资，后来索性成为一名职业投资人。E先生从资金博弈的角度，阐述了对股市的理解，主要观点归纳如下：

1、股价变动的本质，是由市场资金与股票的供求关系决定的。

股票市场里可简化为只存在两样东西：一个是资金，一个是股票。

如果资金增多，股票减少，股价将上涨；如果资金减少，股票增加，股价将下跌。

注意：既然是讲短线交易，这里的股票可以特指某一板块，某一题材的股票，也可以是特定的某一支个股。

当热点来临时，该板块题材的个股数量不变，但市场上聚焦于该板块题材的热钱蜂拥而至，引发该类股票在短时间内，供求关系发生结构性失衡，——股票供不应求，导致股价短线上涨。

当热点褪去时，该板块题材的个股数量不变，市场上原本聚焦于该板块题材的热钱随之褪去，促使该类股票短时间内，供求关系发生结构性逆转，——股票供大于求，导致股价短线下跌。

【备注：不难看出，E先生关于资金与股价关系的论述，与上午第二位嘉宾B先生所举的“乌鸦喝水”的例子，有异曲同工之妙。】

2、政策对股市影响的本质，是改变了资金与股票之间的力量对比（或供求关系）。

我们可据此标准，判断政策究竟属于利好政策，还是利空政策！

比如：

从资金的角度来看，如果一条政策的出台，会引发增量资金流入股市（如央行降息，存款准备金率下调等），是资金方需求力量得到加强，则该政策属于利好政策；反之，则属于利空政策。

从股票的角度来看，如果一条政策的出台，会导致股票数量增多（如IPO尺度放宽，注册制施行，股市再融资开闸等），属于股票方供给力量得到加强，则该政策属于利空政策；反之，则属于利好政策。

站在全市场角度来看，施行注册制以后，理论上，对IPO的影响呈现“宽进严出”的趋势，短时间内造成股票供给数量增加，尤其当某些大市值的航母级IPO项目完成后，会对股市资金面产生巨大的虹吸效应，导致原本保持平衡的资金与股票供求关系被打破，甚至发生逆转。因此，长远来看，注册制施行后，公司上市相比之前变得更容易，导致股票供给数量增加，上市公司壳资源价值下降，很多公司股价下跌在所难免。

总结：

股市犹如一架天平，一方的砝码是资金，而另一方的砝码是股票。

哪一方的砝码加得多，加得快，天平就会向哪一方倾斜。

这也是管理层对股市调控的本质。

在股票市场中，所出台政策的性质，就如同中国麻将牌里面的“会儿”，是可以随时向上述天平的任何一方添加的砝码。例如，降低存款准备金率，可以为股市注入资金；注册制、加快IPO节奏，则会增加股票供给。